观点：2020年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行下，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。此外，牛年更需关注货币政策的转向，其对市场整体方向影响较大。

　　春节之前，国证2000指数为代表的小盘股持续走强，一直延续至春节后。而与此同时，以贵州茅台为首的抱团股们迎来整体走低以及大幅分化，这其中，顺周期品种再次崛起，低位低估值品种也开始表现，甚至中小盘的表现整体好于大盘股。而指数方面，因为权重股的受挫，创业板持续走低，深成指高位波动，沪指一度表现良好，但盘中波动加剧。

　　如此，究竟如何看待当前的市场，以下几个关键点或许值得重点关注：

　　1、市场牛市格局未变，这是前提。当前宏观基本面持续复苏，国内加速状态下，海外也迎来复苏，市场支撑较强。而流动性虽有边际收紧，但整体保持稳定，况且海外市场仍保持宽松的流动性态势，市场支撑力加强，提振作用也在增加。此外，复苏以来，上市公司业绩持续回升，对股市的提振作用不言而喻；

　　2、流动性驱动减弱，阶段风格转换；贵州茅台以及“茅台们”的调整，主要还是连续上行之后，整体的高估值影响，尤其是流动性边际收紧的当前，推动力或减弱，主力资金短期担忧引发的阶段性的调仓。而很多低位低估值的品种，当前具备一定的性价比，自然成为部分资金青睐的新的价值洼地；

　　3、全球通胀预期，资源股等顺周期品种的再次上涨。欧美宽松刺激落地，继续提振经济的同时，天量的流动性必然对美元造成压力，未来通胀率有望继续上行，对于通胀的预期逐步提升。而通胀之下，我们看到春节后的首个交易日，有色金属等品种就迎来了大涨，而这个预期，很有可能在今年延续较长周期。

　　因此，市场整体的支撑和提振未变，牛市向好的格局就没有发生变化。但阶段性的，

　　因为流动性驱动的减弱以及对高估值品种的担忧，市场出现抱团股的松动以及风格的适当转换，这也是情理之中。所以，在这个阶段，缺少了流动性的刺激，指数趋势性行情概率较低，风格转换之际，更多的会迎来宽幅震荡行情。也所以，这个时候，应该轻指数而重个股，个股的机会相应会多一些。

　　回到市场中，连续两日的调整之后，抱团股迎来了修复行情，但是短期修复力度不会太大，毕竟部分资金开始集中向新的价值洼地流向。不过，中期看，一旦此前抱团品种调整幅度到位，而且顺周期品种开始整理，那么核心资产仍将是资金追逐的对象。所以也说，风格想要完全转化，还为时尚早。

（文章来源：巨丰财经）

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